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海通证券:关注配置中盘蓝筹或成长风格基金

2019-10-02 10:01

  陈扬帆,工商管理硕士。历任北京宏基兴业技术有限公司副总经理,上海奥盛投资有限公司总经理,自2009年3月25日起管理兴全有机增长。该经理在多年的PE生涯中对新兴产业和初创企业的研究为其精选成长股积累了不少经验,其选择成长股更注重公司的内生增长而非题材炒作。

  选股能力较好:景顺内需增长的选股能力较好,持股集中度高,偏好中小盘成长股,在2011年2季度的下跌市场中,该基金前三大重仓股2季度业绩均为正增长。此外,景顺内需增长每季度重仓股变动较大,以2009年三季度为例,10只重仓股相对于二季度全部进行了更换,显示其灵活操作积极选股的特点。

  兴全有机增长成立于2009年3月25日,是一只混合型基金,该基金主要关注那些具有持续、稳定有机增长能力的公司。其中,有机增长是指剔除了并购、资产剥离、汇率影响后的增长,反映核心业务增长的潜力和持有性。这类公司致力于提升客户满意度、员工参与度以及核心业务盈利的增长,是公司依靠创新、新产品和服务、客户增长等核心业务拓展带来的增长。可见,该基金在选股中更注重的是公司的内生性增长。

  投资要点

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  信达领先增长历史业绩表现较为稳定,今年以来业绩提升较为明显。不俗的选股和行业配置能力对其业绩的贡献较大。该基金行业配置相对较为稳健,重点配置在基本面稳定、行业景气度高、受益于政策推动且估值合理的消费、装备制造、家电、建筑等行业。

  【基金经理】

  偏爱中盘成长股:该基金持股风格上更偏向于通过"自下而上"选择成长股进行持有。目前基金经理投资相对灵活,平均每季十大重仓调整50%左右,但该基金整体换手率在同类基金中处于较低水平。该基金2009年十大重仓占净值的比重始终高于同类基金平均水平,但从2010年以后在市场震荡中选择了分散投资,集中度出现了一定的下降,目前与同类基金平均水平相当。

  众禄基金研究中心 王晓娟/文

  资产配置风格有所转变:景顺内需增长在2008年之前多采取了淡化资产配置的做法,基本维持仓位在90%附近,仓位调整幅度在2008年后也开始变大,2010年仓位由一季度的94.12%调整到二季度的72.72%,三季度又快速上调至94.21%,变动幅度达到22%。近三年、近两年和近一年在同类混合型基金中都名列前茅,2009年净值增长率更高达99.63%,在133只股票型基金中排名第8。2010年在整个市场持续震荡的环境中,该基金依旧取得了较好的业绩,净值上涨了10.84%,排名所有股票型基金前1/5。

  【风险收益】

  信达领先增长在海通二级分类中属于股票--成长型基金,股票投资比例为60%,成立于2007年3月8日,截至2011年6月30日基金规模为58.59亿元。该基金通过分享公司价值持续增长实现基金资产的长期增值。

摘要:【基本资料】 兴全有机增长成立于2009年3月25日,是一只混合型基金,该基金主要关注那些具有持续、稳定有机增长能力的公司。其中,有机增长是指剔除了并购、资产剥离、汇率影响后的增长,反映核心业务增长的潜力和持有性。这类公司致力于提升客户满意度、员工...

  兴全有机增长在海通二级分类中属于混合--灵活配置型基金,成立于2009年3月25日,截至2011年6月30日基金规模为22.92亿元。该基金投资风格为中盘成长风格,积极择时,平衡选股,呈现高风险高收益的风险收益特征。

【基本资料】

  广发内需增长

  我们认为,国内经济结构调整,使得股市呈现结构性特征。自下而上精选个股将更显重要。从行业方面来看,一方面新兴产业和大消费板块仍然是出牛股的地方,值得长期关注,另一方面,持续被压抑的周期股今年出现阶段性机会仍属大概率事件。兴全有机增长在震荡市中精选个股的特点较符合2011年的结构性行情,建议投资者积极关注该基金。

  广发内需增长基金成立于2010年4月19日,在海通二级分类中属于混合--灵活配置型基金,截至2011年6月30日基金资产净值约为50.12亿元。基金主要投资于受益于内需增长的行业中的优质上市公司,追求基金资产的长期稳健增值。

  兴全有机增长调仓灵活。首先表现在其仓位控制的比较到位。该基金虽然成立的时间不长,但从历史操作可见,其在行情启动时,能够迅速加仓,而在市场低迷时,也能通过快速降低仓位来控制风险。

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  兴全有机增长调仓灵活还表现在其能对行情热点能够做到快进快出,及时锁定利润。该基金去年前三季度一直以大消费板块和新兴产业的中小成长股为主,不过,十月初市场风格突变,上证指数在有色煤炭的带领下持续上涨,中小盘股出现调整。该基金迅速将非核心持仓换成有色煤炭,而在10月中下旬时,有色煤炭出现滞涨时,又果断选择获利了结彻底退出该板块。虽然平均只赚取8-9%的收益,但是却避免了后市板块下跌导致的净值受损。

  景顺内需增长

  兴全有机增长成立至今复权单位净值增长25.05%,居同类混合型基金中上游水平。2010年该基金运作较为成功,全年业绩排在同类上游。除了二季度业绩略下滑,其余三个季度该基金业绩均排在同类前1/5。从风险上来看,兴全有机增长的收益标准差和年化波动率都处在中等偏上的水平。

  资产配置灵活,顺势而为:兴全有机增长基金建仓初期,运作保守,建仓完毕后,兴全有机增长充分发挥资产配置的弹性空间,2009年该基金逐步提升仓位至76%,较好地分享到了市场上涨收益;2010年,市场震荡调整,该基金在二季度末股票仓位降低至56.86%,规避了二季度市场下跌风险,三季度又将仓位大幅提升至78.45%,在市场上涨中大幅提高基金业绩。

  【投资建议】

  ◆产品特征

TAGS:有机兴全精选个股增长行情结构性

  ◆产品特征

  

  投资要点

  2010年11月19日,上证指数上涨0.81%,而兴业有机增长净值上涨4.46%,居混合型基金第一名。其以低于80%的仓位获取远超过大盘的超额收益,实属难得。当日,其前十大重仓股中有5只涨幅超过9%,而前二十大重仓股中有10只涨幅超过8%。选股能力可见一斑。

  投资要点

  【投资风格】

  兴全有机增长

  兴全有机增长还擅长在结构性行情里精选个股。该基金的十大重仓股换股率较高,其2009年3月底成立以来,重仓股更换较频繁,除了2010年1季度有6只重仓股保留外,其余时间的重仓股保留率不大于30%,在2010年股指大幅震荡的背景下,虽然其2季度和4季度的十大重仓股均全部更换,但却不是盲目频繁换股。其2010年2季度和4季度的业绩分别排在同期混合型基金前1/2和1/5左右就是一个很好的证明。

  景顺内需增长业绩表现逐年提高,自从2009年以来业绩更是有了长足的进步,2010年在整个市场持续震荡的环境中,该基金依旧取得了较好的业绩。今年以来,市场依旧反复,该基金表现也仍算稳健。灵活操作积极选股,选股能力较好,偏好中小盘成长股。

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